9月18日，济南一名患者家属通过水滴筹申请提取6831元，被扣除了546.48元的平台服务费以及41.04元的通道费用，总计587.52元，实际到手金额为6243.48元。

水滴筹方面确认，从2026年8月15日开始，平台服务费比例由6%提升至8%，单个项目最高收费8000元。

这已是水滴筹第三次调整费用。

2022年1月，该平台在徐州试点时收费3%，同年4月推广至全国，上限设为5000元；2023年12月，费率升至6%，上限提高到8000元；到2026年8月，费率再次上调至8%。而自2016年至2022年初，水滴筹一直以“零服务费”为宣传点，仅由第三方支付渠道扣除0.6%的通道费。

六年免费，四年间费率涨至8%。

一、轻松筹紧随其后，两家公司股价表现低迷

水滴筹并非唯一涨价的网络筹款平台。

2024年底，暖心惠民率先实施8%的费率；2025年，轻松筹也跟进调整，线下发起的筹款项目收取8%，线上项目仍维持6%。截至2026年9月，这三家由民政部指定的网络平台服务费率统一为8%，上限均为8000元。

【注意】此费率是由政府统一指导设定，并非水滴筹或轻松筹自行决定。

然而，服务费虽上涨，公司股价却未见起色。

水滴公司于2021年5月以12美元发行价在纽交所上市，首日即跌破发行价，到2022年股价长期低于2美元，2026年8月一度跌破1美元，较发行价跌幅超过九成。

轻松筹的情况更为戏剧化。轻松健康于2025年12月上市，首日大涨158%，2026年3月股价攀升至162.7港元，市值突破300亿港元。但四个月后，股价跌至6.32港元，跌幅超过96%。

截至9月18日，轻松健康收盘价为4.41港元。

提高服务费无法挽救估值。

因为网络筹款业务的天花板不在于费率，而在于其商业模式本身。

二、众筹本身不盈利，盈利的是“人”

水滴筹在财报中被归类为“众筹”板块。2026年第二季度，该板块服务费收入为6360万元，经营亏损达3726万元。上半年累计亏损7332万元。

这意味着，即使收取8%的服务费，水滴筹仍处于亏损状态。

那么，水滴公司靠什么盈利？答案是保险。

2026年第二季度，水滴公司保险板块运营利润为1.836亿元，上半年为3.365亿元。

水滴筹的角色从来不是利润中心，而是流量入口。

水滴筹通过大病众筹场景吸引用户，再通过水滴保销售保险，这是水滴公司招股书中明确阐述的商业逻辑。2020年招股书显示，水滴保的流量中有46.5%来自水滴自有渠道，超过四成的捐款用户表示在看到筹款信息后会有购买保险的冲动。

轻松筹走的是相似路线，只是方向出现了偏差。

2024年6月，为了满足外资准入的合规要求，轻松健康将轻松筹从上市主体中剥离。剥离后，活跃用户从6510万骤降至2270万，减少了近三分之二。

轻松健康以“AI+健康”的新概念上市，但众筹这一流量管道被切断，剩余的用户基础不足以支撑300亿港元的叙事，股价崩盘只是时间问题。

两家公司做的是同一件事：用公益场景吸引流量，通过保险实现变现。区别在于水滴仍保留水滴筹，而轻松健康将轻松筹剥离。保留的板块亏损，剥离的板块则失去流量。

众筹本身不赚钱，赚钱的是它带来的用户。

但将用户从“捐款”转化为“购买保险”，这一转化率正在下降。

三、监管框架与流量萎缩

2024年底，民政部指定水滴筹、轻松筹、暖心惠民三家为个人求助网络服务平台，行业从灰色地带进入监管体系。

官方指定意味着合法性的确认，也意味着收费必须遵循“保本或微利”原则，标准需公开并提前告知筹款人。

这对平台而言是两难境地。

不收费，众筹业务持续亏损，需要保险业务利润来填补；

收费，从3%到8%的费率，不断挑战公众的心理底线。

更根本的问题在于网络流量本身在减少。

网络筹款的用户增长早已过了高峰期。

筹款人数减少，捐款人数也在下降，服务费上涨无法弥补量缩带来的缺口。

水滴公司目前依靠保险业务支撑。2026年第二季度，保险收入同比增长80.5%，运营利润为1.836亿元。

但保险销售良好，恰恰说明水滴公司越来越像一家保险经纪公司，而非一家“用互联网科技保障亿万家庭”的科技公司。

投资者给出的估值逻辑也按保险中介标准——1美元左右的股价，正是中介应有的定价。

沈鹏在接受采访时曾提醒公众，水滴是商业公司，而非公益组织。

问题在于，当一家商业公司以“零服务费”的公益形象获取数亿用户信任后，再以8%的费率兑现这份信任时，公众感受到的不是“商业逻辑”，而是背叛。

水滴筹和轻松筹的困境，本质上是一个商业模型的选择题：用公益作为流量入口，这条路已被证明行不通——获客成本上升，转化率下降，估值崩溃。

8%的服务费或许仍不是终点，只是这个商业模式死结上又勒紧的一环。

号外

需要特别提醒读者，在许多微信群中，经常出现类似邻居孩子生病、亲戚朋友生病等筹款链接，这些实际上是机器人程序发出的诈骗信息。一方面，这些诈骗筹款链接来自各种名称的筹款小程序和平台，并非民政部指定的水滴筹、轻松筹、暖心惠民。

另一方面，即使在三大平台上经过初步审核的正规筹款信息，也不会被推送到完全无关的餐饮群、小区群、行业群。

不要用自己的善意，滋养机器人骗子。

本文来自微信公众号“张栋伟”，作者：张栋伟，36氪经授权发布。